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棉花过后 PTA再度演绎明星行情
来源: 编辑:一德研究院 孙曦 点击:5575 发布日期:2010-11-09 15:39:32

和讯特约

  近几个交易日商品期货中PTA无疑是明星品种,继上周连续二个交易日涨停成功突破万元大关后,周一PTA开盘就直接封于涨停,市场上多头动能异常强大,截止收盘,PTA主力合约1105报收于10582元/吨,上涨600元/吨。美联储新的量化宽松货币额度高于市场预期,美元流动性泛滥,全球大宗商品价格上涨。加上PTA产业链利多因素较为集中,上游PX供应紧张,价格上涨,下游聚酯和涤纶市场的需求不断增加,PTA上涨行情依然会延续一段时间。

棉花价格高企带动PTA需求

  此次PTA上涨行情和棉花价格高企有很大的关系,我国大约90%的PTA都是用来生产涤纶,涤纶又包括短纤和长丝,其占比分别为38%和62%,涤纶长丝可直接用于纺织,而短纤则是与棉花进行混纺生产棉纱。根据棉花和短纤的不同特性,厂商可选择棉花和短纤的不同配比,从而生产不同的涤棉,这里也就产生了棉花与短纤的替代关系。昨日郑棉1105收于32970元/吨,上涨1950元/吨,涨幅6.29%。随着棉花价格的持续上涨,自从9月份以来,郑棉指数已经上涨了86.65%,高昂的棉价使纺织企业的生产成本急剧上升,加上人民币近期升值,双重压力对于国内本来利润就很微薄的纺织行业来说无疑就是雪上加霜,迫使有些纺织企业提高对短纤的使用量,从而直接带动了PTA的需求量。

  美联储新的量化宽松政策加大美元贬值预期

  11月3日,美联储正式宣布重启量化宽松货币政策,宣布在未来8个月内购买6000亿美元长期国债。这是继2009年3月,美联储1.7万亿美元注入流动性后的第二轮量化宽松货币政策手段,试图通过注入流动性的方式来刺激经济增长。该方案一出,立即引起全世界的广泛关注和担忧,美国的量化宽松货币政策,就是美联储动用美元购买各类债券和不良资产,其实质就是无节制地大量增发货币。新的量化宽松政策的出台加大了市场对美元贬值的预期,尽管近两个交易日美元指数有所反弹,但是长期来看,随着2011年量化货币政策的逐渐实施,市场上美元流动性进一步过剩,加上欧美主要经济体还没有从金融危机中实质走出来,过剩的资金没有好的投资载体时必然让流入股市、期市,资产价格会进一步的上涨,大宗商品价格也会更加受到市场资金的追捧。

  上下游坚挺支撑PTA价格

  PX价格自10月初的1104美元/吨上涨至1260美元/吨左右,涨幅近14%,PX价格上涨的主要原因是国内两家大型PX装置由于故障停产检修而造成的PX短期供给紧缺,虽然装置故障排除后供应趋紧的状况将有所改变,但从上游原油价格走势来看,由于受到美联储的新经济刺激计划和优于预期的美国就业数据的支撑,NYMEX原油期货已经连续几个交易日都在上涨,PX价格后期受到原油支撑下行空间不大,对PTA期价亦形成支撑。下游市场方面,聚酯产品整体库存都处在历史低位,聚酯工厂提前采购原料锁定利润的动作普遍,且由于聚酯负荷整体开工较高,对PTA的需求也明显上升,加上目前纺织业仍然处于旺季,对聚酯纤维需求量比较大,PTA下游需求强劲,消化能力强。PTA上下游产业价格的坚挺必将给予PTA以支撑。

  综合来看,在棉花价格高企、美元贬值预期加剧以及上下游产业的价格坚挺这三大因素影响下,PTA后市依然有一定的上涨空间,投资者前期多单依然可以持有。由于PTA出现连续三个涨停板单边市,根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》规定,11月9日PTA各合约将暂停交易一天,投资者在追高时须注意风险。

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